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首先，化工品最上游的原料石油（石油檢測儀）價格走勢不樂觀，其價格松動導致整個產業鏈價格的松動。數據顯示，三季度國際原油價格延續了第二季度以來的下跌趨勢，WTI期貨的月度均價4月份達到年內高點110美元/桶，而9月份均價約為86美元/桶。此外，還有兩大因素抑制油價在四季度的上漲，一是主要發達經濟體復蘇趨勢走弱，這導致原油等大宗商品的需求疲弱；二是美聯儲推出QE3預期落空，油價（油品量熱儀）缺乏做多動力。

其次，油價的下滑導致化工品成本下降，本應是一件好事，但前提是化工品的價格不變。由于下游需求減小，化工品價格也隨之下滑。9月份需求下滑的跡象已經比較明顯。

9月初，石化市場中的上游產品多數上漲，但基礎化學品、橡塑產品等石化中下游品種則漲跌參半，仍處于8月份的微幅調整通道中。當時市場對于“金九”行情還比較期待，希望9月中旬化工市場能夠有所好轉。但最終的情況是，化工市場跌多漲少，“金九”行情沒有如期出現。為應對需求下滑的情況，不少企業采用限產、檢修等手段減少市場供應量。

化工下游涉及到人們日常的吃穿住行，即房地產、汽車、紡織服裝、農業、化驗設備等行業，與宏觀經濟走勢密切相關。當前市場對于宏觀經濟走勢的預期并不樂觀，在二級市場已經體現得比較明顯。化工作為強周期性行業，一旦需求變差，業績也會比較“難看”。

第三，貿易商看淡后市，開始做空，這將導致化工品價格進一步下滑。貿易商對于當前化工品的價格走勢起到至關重要的作用，產品價格在上漲過程中，貿易商會增加庫存，從而放大需求；而價格出現下滑跡象時，貿易商則趕緊出貨，鎖定盈利。

第四，化工行業中的不少子行業都面臨產能過剩問題，在價格上漲、需求旺盛時，市場往往忽略這一問題，相關公司也加碼投資，但是在行業景氣下滑時，產能過剩導致開工率持續偏低和盈利情況變臉。以PVC行業為例，盡管淘汰落后產能和電價上調導致三季度電石價格上漲，但是PVC開工率沒有明顯改善，行業虧損更加嚴重。鈦白粉行業2010年下半年以來形勢一片大好，但是隨著新增產能的上馬和需求的萎縮，行業景氣很快出現下滑走勢。

當然，化工行業四季度不樂觀，并不代表不存在看點。在行業轉型升級的大背景下，產業鏈中產品附加值較高、具有技術和品牌優勢、成長空間大的企業依然值得投資者關注，特別要關注的有中科三博煤質化驗行業、主要生產石油量熱儀、馬弗爐、測硫儀等，檢測石油的各種指標來選優質油品。